医药行业2025年报及2026一季报总结：创新药及产业链维持高景气.pptx

投资要点;;;;;;;;二;图表7：2017~2026年3月我国医药制造业营收;;;;;;图表21：A股创新药公司经营数据;图表22：20H1-25H2创新药板块（H股）收入情况;图表24：H股创新药公司经营数据;26年有望迎来BD和重点项目数据读出的双重催化，国产创新药全球性竞争力提升逻辑不断强化。创新药板块行情25年以BD驱动为主，26-27年预计将以大品种关键临床POC数据驱动为主，长期维度看28年后目前已出海的重点品种如康方依沃西单抗、科伦博泰Sac-TMT以及信达生物IBI363等一系列重点品种将迎来海外上市商业化，参考百济神州泽布替尼放量节奏，板块龙头公司有望充分受益商业化