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2025年FRM二级市场风险计量真题解析

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

第一部分：VaR与风险度量

1.某投资组合在持有期1天内，基于95%置信水平计算出的参数法VaR（按历史模拟法排序计算）为1,000,000美元。如果假设收益率服从正态分布，且历史数据的日收益率标准差为1.5%，那么该投资组合的1天1%ES（预期shortfall概率）的估计值最接近于多少美元？

A.1,250,000

B.1,414,213

C.1,847,759

D.2,061,552

2.假设一个股票投资组合的Delta值为-50，意味着如果市场股价整体上涨1%，该组合的价值将：

A.上涨50%

B.上涨50个基点

C.下跌50%

D.下跌50个基点

3.在进行VaR回测时，如果Kupiec的生存函数检验（SurvivalFunctionTest）结果显示Z统计量显著为负，这通常表明：

A.模型低估了实际VaR损失发生的频率

B.模型高估了实际VaR损失发生的频率

C.模型对极端损失的概率估计过于乐观

D.模型对极端损失的概率估计过于悲观

4.根据巴塞尔协议III，银行对其交易账簿（TradingBook）的