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汽车：当前经济的缩影

证券研究报告宏观点评/2026.05.18

核心观点

分析师张伟❖事件：截至2026年5月18日，4月宏观经济重点数据已披露。整体来看，

SAC证书编号：S0160525060002经济正在重新回到“外需仍有韧性、内需继续偏弱”的格局。

zhangwei04@

联系人连桐杉❖如果用一个行业观察当前中国经济核心矛盾，汽车可能是最典型缩影。

liants@4月汽车制造业工业增加值同比仍达9.2%，生产端维持高增；但与此同时，

汽车类社零同比进一步降至-15.3%，电动汽车出口同比也由3月的65.1%回

落至55.0%。当前汽车行业呈现出的“生产仍强、出口放缓、内销更弱”实际