【财通-2026研报】转债估值调整，关注高景气度方向的调仓机会.pdfVIP

转债估值调整，关注高景气度方向的调仓机会

证券研究报告固收定期报告/2026.05.18

核心观点

分析师孙彬彬

SAC证书编号：S0160525020001❖上周A股呈“先扬后抑”，转债超跌，溢价率压缩。上周万得全A周跌

sunbb@0.74%、上证指数周跌1.07%，但创业板指周涨3.50%。“特朗普访华落地”

与“美国4月CPI/PPI超预期”叠加，资金“利好兑现”与对海外通胀再抬

分析师隋修平

SAC证书编号：S0160525020003头的重定价，周后段显著回调。上周可转债整体走弱，较权益超跌，中证转

suixp@债指数当周-2.8%，百元溢价率明显压缩。分结构来看，平价125元以上和95-110

分析师郑惠文元的转债溢价率压缩更明显，平价80元以下的转债溢价率有所拉升。高估值