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金融行业投资部投资顾问投资分析操作手册

第1章市场环境与宏观政策分析

1.1宏观经济周期研判与行业景气度评估

我们需要运用“经济周期四象限”模型（复苏、过热、衰退、萧条）来定位当前宏观经济所处阶段，以判断投资部整体策略基调。当前全球主要经济体（如美国、欧盟、中国）正经历从温和复苏向温和通胀下的软着陆过渡期，这为防御性资产提供了安全边际，但也意味着高收益资产面临估值压缩压力。结合“PMI（采购经理指数）”与“工业增加值”数据，量化分析行业景气度。例如，若某细分行业PMI连续12个月维持在50荣枯线以上且呈上升趋势，表明供给侧开始收缩，需求端回暖，此时应适当提高该行业的配置