【华源-2026研报】信用债系列报告：当前超长信用债行至何处？.pdfVIP

证券研究报告

固收点评报告

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2026年05月20日

当前超长信用债行至何处？

——信用债系列报告

投资要点：

证券分析师

2026M4超长期信用债发行节奏明显提速，10Y供给占比提升。一级供给方面，

廖志明

SAC：S13505241000022026M4合计发行7Y及以上超长信用债（含权债以行权期限为准）1,123亿元，单

liaozhiming@月发行规模创2025M8以来新高，发行节奏明显提速。从一级供给的期限结构来看，

赵孟田新发超长信用债中10Y发行规模占比自2024年以来逐年提升，其中2026M1-4，

SAC：S1350525070004

zhaomengtian@10Y发行规模占比达82.9%，同比提升5.5pct。从近期新发超长期信用债的票息分

布来看，2026M4所发行的1,123亿元超长期债中，有613亿元截至5/14的行权估

联系人价收益率落在2.