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2025年金融行业投资部投资分析师投资风险评估手册

第1章

1.1国家宏观经济走势分析

当前国内GDP增速已逐步回归4.5%-5.0%的潜在增长区间，主要得益于国内大循环的深化以及新质生产力的全面爆发，服务业增加值占比持续攀升，数字经济对实体经济的渗透率超过35%，显示出强劲的内需拉动效应。居民消费价格指数（CPI）同比涨幅维持在0.3%-0.5%的低位区间，PPI（工业生产者出厂价格指数）呈现温和负向变动，表明工业品价格处于相对平稳状态，企业成本压力有所缓解，但原材料价格波动仍对下游制造业利润空间构成一定挤压。

社会融资规模增量保持合理增长，贷款新增规模同比增速约为3.5%，其中小微企业贷款增速显著高于整体社融增速，反映出金融资源向实体中小微企业的有效倾斜，有助于降低融资成本并刺激创业创新。固定资产投资增速维持在5.2%-5.8%的区间，高技术制造业和战略性新兴产业投资占比达到48%，传统基建投资增速有所放缓但结构优化明显，显示出投资动力从“增量扩张”向“存量提质”转型的趋势。居民人均可支配收入增速预计保持在5%-6%的区间，城乡收入差距呈现持续缩小态势，农村居民人均纯收入增速高于城镇居民，城乡融合发展取得阶段性成效，为扩大内需提供了坚实的人口和收入基础。

进出口贸易数据方面，出口总值保持3.5%-4.0%的稳健增长，主要得益于对美