2025年银行业投行部投行员投行业务操作手册.docxVIP

2025年银行业投行部投行员投行业务操作手册

第1章市场环境与监管合规

1.1全球宏观经济形势与行业周期研判

当前全球主要经济体利率已进入历史低位区间，美联储维持“零利率”政策已持续超过20个月，全球流动性宽松程度创出历史新高，这直接推高了全球债券收益率曲线，使得高收益债券（High-YieldBonds）的信用利差显著收窄，从2023年的150-200bp压缩至80-120bp，投资此类资产的潜在回报空间大幅降低，需警惕“债市拥挤”引发的流动性风险。新兴市场国家为应对国内高通胀压力，纷纷开启加息周期，全球主要央行（如中国、日本、英国）已陆续上调基准利率，导致全