商社行业2025年及2026Q1业绩总结：子行业表现分化，关注新消费与出海服务与顺周期修复.docx

蛙累计注册合作伙伴20,000余家、同比+23.4?，累计注册交付顾问196,300余人、同比+25.7?，AI有望在人才供需匹配、招聘交付和平台化运营中持续提效。

旅游：内容付费成为旅游出行逻辑主导，旅游市场步入多元竞争格局

2025年全年国内居民出游人次65.22亿，同比+16.2?；国内居

民出游总花费6.30万亿元，同比+9.5?。当前旅游市场由过往高知名度旅游目的地为核心的高集中度旅游格局向去中心化多元竞争格局转变，旅游目的地对各类旅游群体内容消费需求的把握，对其景气度起决定效果，聚焦本身具备高知名度、内容创新持续推进、未来有区域旅游政策优化/融合预期及外部交通优化