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2025年金融行业零售部理财经理客户资产调研手册

第1章

1.1全球宏观经济走势对零售资产的影响

2025年全球主要经济体面临“高利率维持与衰退担忧”并存的复杂局面，美联储在2024年底至2025年初已逐步完成降息周期，预计2025年中期将进入降息尾声或“降息+通胀粘性”的微妙平衡期。这一宏观背景直接导致以美元计价的全球资产收益率中枢下移，迫使全球银行和零售理财经理重新审视全球资产配置中“避险资产”与“成长资产”的权重分配。新兴市场国家如中国、印度及东南亚地区受地缘政治冲突及全球流动性收紧双重影响，经济增长预期出现分化。中国作为全球第二大经济体，其GDP增速预计在2025年保持4.5%-5%的温和复苏态势，但内需结构转型带来的消费疲软问题依然存在，这对依赖消费驱动的零售理财产品提供了新的风险警示，同时也为高股息类资产提供了估值修复窗口。全球科技巨头（如苹果、微软、英伟达）在2025年继续维持高估值水平，其算力需求旺盛但盈利释放滞后于预期，导致科技股估值处于历史高位区间。这种“高成长预期”与“高估值泡沫”并存的现象，使得科技类理财产品在2025年面临巨大的业绩波动风险，理财经理在销售此类产品时需着重强调“高波动”属性，避免客户产生盲目追高心理。在货币政策传导机制上，2025年全球央行间的政策协调机制更加紧密，美联储降息周期可能