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金融行业证券部研究员信用分析手册（执行版）

第1章宏观经济与行业周期

1.1宏观经济指标深度解读

GDP增长率是衡量经济体规模扩张的核心指标，其计算公式为实际GDP与去年同期的实际GDP之比，通常以季度发布；若季度环比增长，说明实体经济运行处于扩张周期，反之则进入收缩周期。居民消费价格指数（CPI）用于监测居民消费价格水平的变化趋势，其核心逻辑是通过加权平均法计算各类商品和服务的价格变动，是判断通货膨胀压力的关键风向标。

工业生产者出厂价格指数（PPI）反映工业品出厂价格变动情况，其传导机制是“生产端价格决定销售端价格”，若PPI持续负增长，将抑制企业利润并传导至下