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研究报告

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银行业3月投资策略关注经济复苏中的小微银行

一、宏观经济环境分析

1.国内外经济形势概述

(1)当前，全球经济正处于复苏阶段，但复苏的步伐并不均衡。根据国际货币基金组织（IMF）的预测，2021年全球经济将增长5.9%，较2020年大幅回升。然而，这种增长主要得益于发达经济体的强劲复苏，尤其是美国和欧元区。相比之下，新兴市场和发展中经济体的增长预期则较为温和，预计2021年增长仅为6.6%。具体到各国，美国经济在2021年预计将增长6.4%，而欧元区则预计增长4.2%。这种差异化的复苏趋势对全球经济的整体复苏构成了一定挑战。

(2)在国内，中国经济在经历了2020年的疫情冲击后，已展现出强劲的复苏势头。国家统计局数据显示，2021年第一季度中国国内生产总值（GDP）同比增长18.3%，创下近十年来的最高增速。这一成绩主要得益于国内消费的强劲反弹和投资的增长。具体来看，消费对经济增长的贡献率达到了77.2%，而固定资产投资增长则达到了7.9%。然而，需要注意的是，这种复苏并非全面均衡，一些行业如制造业和服务业仍面临较大的下行压力。

(3)在全球经济复苏的过程中，贸易保护主义和地缘政治风险成为影响市场稳定的重要因素。美国前总统特朗普执政期间推行的贸易保护主义政策对全球贸易造成了严重影响，导致全球贸易增长放缓。尽管拜登政府上台后提出了一