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金融行业投资部投资经理交易策略制定手册

第1章宏观环境与政策导向分析

1.1全球宏观经济趋势研判

当前全球经济正处于从“疫情后复苏”向“结构性增长”转型的关键阶段，主要发达经济体如美国和中国已突破2023年的通胀峰值，但核心通胀率仍维持在3%-4%的高位区间，美联储正处于“正常化”与“甚紧”的博弈临界点。全球主要央行正从“以增长为导向”转向“以通胀和就业为导向”，量化宽松（QE）政策见顶，全球流动性正经历从宽松到紧缩的结构性切换，全球资产价格面临去杠杆压力。

新兴市场国家面临双重挑战：一方面受美联储加息循环影响，资本流动大幅回流美国，导致新兴市场汇率波动加剧；另一方面，区