资本成本与投资项目资本预算专题分析.pdfVIP

【专题四】资本成本+投资项目资本预算

1.本专题涉及的内容

（1）资本成本的估计：到期收益率法、风险调整法。

（2）普通股资本成本的估计：资本资产定价模型、股利增长模型、债券收益率风险调整模型；留存收益资本成本的估计。

（3）混合筹资资本成本的估计：优先股资本成本的估计；永续债资本成本的估计。

（4）投资项目现金流量的计算：建设期、营业期、期。

（5）独立项目评价指标的计算：净现值、现值指数、内含率、回收期、率。

（6）投资项目折现率的估计（可比公司法）。

（7）投资项目的敏感分析。

【提示】资本成本也可以和经济增加值结合考核，经济增加值在其他专题中进行串讲，此处不再介绍经济增加值的计算。

2.本专题2023年考点预测

（1）资本成本的估计（★★）；

（2）普通股资本成本的估计（★★）；

（3）混合筹资资本成本的估计（★）；

（4）投资项目现金流量的计算（★★★）；

（5）独立项目评价指标的计算（★★★）；

（6）投资项目折现率的估计（可比公司法）（★★）；

（7）投资项目的敏感分析（★★）。

一、税前资本成本的估计

（一）到期收益率法

1.适用

公司目前有上市的长期债券