【财通-2026研报】何来流动性拐点？.pdfVIP

何来流动性拐点？

证券研究报告固收定期报告/2026.05.23

核心观点

分析师孙彬彬

SAC证书编号：S0160525020001❖本周资金面从前期的“较为宽松”过渡到“中性偏松”，但并未真正进

sunbb@入紧平衡，后续资金会持续收紧吗？我们认为本轮边际收敛或已基本

分析师隋修平结束。央行MLF超量续作凸显呵护意图，票据利率进一步回落反映宏

SAC证书编号：S0160525020003观流动性的客观状况，而且非银杠杆率还在下降。此外，如果参照季

suixp@节性，资金利率可能在未来1-2周开始回落，DR001大概率保持在1.3%

联系人陆星辰以下。

luxc@

❖本周资金收敛由三条同向信号确认：资金利率温和上行、大行融出回落、央行