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AIDC冷水机组高景气，国产磁悬浮压缩机厂商迎机遇

核心观点

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l数据中心建设需求旺盛，冷水机组迎机遇。全球算力需求扩张带动AIDC建设激

增，产业链确定性强。2026Q1部分云厂商宣布进一步上修资本开支，显示出AIDC建设景气度的进一步边际提升。伴随高算力性能芯片功耗攀升，单机柜功耗突破十万瓦级，这对系统散热和供电提出了革命性的要求，液冷技术方案较传统的风冷方案脱颖而出。冷水机组是液冷一次侧机械制冷的重要设备，实际提供了稳定工作的价值，当前冷水机组需求呈现高景气。

l温水冷却短期难以取缔冷水机组，持续看好冷水机组市场空间提升。冷水机组实际提供了稳定工作的价值，数据中心业主在成本和稳定性权衡中难以舍弃冷水机组。数据中心业主对运行的稳定性要求高，一旦产生故障会导致较大的负面影响。超大规模客户出于性能、一致性以及额外的风险管理考量，会选择在较低温度下运行某些工作负载。风液混合方案是当前AIDC的主流方案，仍依赖冷水机组，若去除冷水机组，实际意味着完全消除机械制冷，系统韧性会严重丧失，难以应对气候变化等风险。因此我们看好冷水机组在一次侧的价值量将持续提升。

l磁悬浮离心压缩机更加适配AIDC未来需求，国产设备厂商迎来增长机遇。我们看好磁悬浮离心压缩机成为未来AIDC数据中心一次侧冷水机组压缩机主流。我们认为磁悬浮压缩机较传