CNS行业深度——抑郁障碍篇，集采影响出清，抗抑郁药进入创新驱动增长新阶段.docxVIP

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优于大势

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集采影响出清，抗抑郁药进入创新驱动增长新阶段

---CNS行业深度：抑郁障碍篇报告摘要：

历史收益率曲线医药生物沪深30030%25%20%15%10% 5% 0%-5%市场格局：集采风险出清，增长动能切换。1）患病特征与市场规模：全球抑郁症患病率约4%，中国现患人数近6000万，其中女性及老年群体是高发人群。国内主流抗抑郁药市场已达97.29亿元，2016-2025

历史收益率曲线

医药生物沪深300

30%25%20%15%10% 5% 0%-5%

范式转移：从“单胺调节”转向“神经回路重置”。1）传统范式局限：目前临床仍以第一代单胺类药物（SSRIs、SNRIs）为主，占据约66.2%的市场份额。但其存在起效延迟、对难治性抑郁（TRD）疗效有限等痛点；

2025/52025/82025/112026/22）新机制突破：研发高地正转向以谷氨酸系统（艾司氯胺酮优化版）、神经活性类固醇（NAS）及

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通过“神经回路重置”，可实现从数小时到数天内的快速起效。

研发前沿：布局“快速起效”与“精准调控”两大方向。1）差异化路径：研发重点聚焦于具备“去解离化”优势的R-