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WFY2026Q4财报点评：AI云增长亮眼，即时零售持续减亏.docx

WFY2026Q4财报点评：AI云增长亮眼，即时零售持续减亏.docx

    事件：

    2026年5月13日公司公告FY2026Q4财报（对应自然年2026Q1），实现营业收入2,434亿元（YoY+3%，QoQ-15%）；经营利润-8亿元（YoY-103%，QoQ-108%），经调整EBITDA164亿元（YoY-61%，QoQ-52%），净利润235

    亿元（YoY+96%，QoQ+50%），归母净利润255亿元（YoY+106%，QoQ+56%），

    Non-GAAP净利润0.86亿元（YoY-100%，QoQ-99%）。

    我们的观点：

    1、整体业绩表现：

    （1）业绩总览：2026Q1实现营收2,434亿元（YoY+3

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