金融行业投资银行部分析师债券发行工作手册.docx

金融行业投资银行部分析师债券发行工作手册

第1章市场环境

1.1宏观经济周期与利率走势

当前宏观经济处于“弱复苏”阶段，GDP增速预计全年维持在4.5%-4.8%区间，受房地产调整与消费复苏缓慢的双重拖累，企业盈利修复进度不及预期，导致全市场债券收益率曲线整体呈现“陡峭化”特征，即短端利率下行快于长端。美联储进入降息周期，市场预期年内5次降息落地，预计美元指数将承压下行，美元兑人民币汇率预计年内波动区间收窄，人民币资产吸引力相对增强，利好以美元计价或持有人民币资产的债券发行人。

国内LPR（贷款市场报价利率）已下调至3.45%左右，商业银行贷款利率下行空间收窄，融