宏观深度研究：小阳春能否持续？，再论房地产市场止跌企稳的三个条件.docx

局部范围，并未蔓延至主流二手房定价体系。

法拍房对市场影响更可控。根据中指数据统计，2026年一季度住宅类法拍房挂拍9.5万套，同比下降4.3%。在此基础上，以深圳为例，部分债权银行已主动“下场”定价快速处置抵押资产，未来法拍房的折价率将更合理，有助于避免价格螺旋下跌，边际房价得到稳定。

四是租金回报率回升修复房地产资产估值。2026年3月，中指研究院50城平均租金回报率为2.26%，高于同期5年期定存利率1.3%和10年期国债收益率1.8%。居民购房现金流正逐步转正。租金回报率托底资产价格的核心机制在于，租金收益覆盖月供成本，持有房产从“净支出”状态切