消费资本资产定价模型的实证探究：理论剖析与市场检验.docx

消费资本资产定价模型的实证探究：理论剖析与市场检验

一、引言

1.1研究背景与目的

在现代金融理论的宏大版图中，消费资本资产定价模型（CCAPM）宛如一颗璀璨的明珠，占据着举足轻重的地位。该模型由Breeden在1979年基于Merton的跨期资本资产定价模型（ICAPM）加入消费变量后提出，它打破了传统资产定价模型仅从风险-收益角度分析的局限，开创性地将消费与投资决策紧密相连，为金融领域的研究开辟了全新的视角。

从理论溯源来看，CCAPM的诞生并非偶然，而是金融理论不断演进的必然结果。在其之前，资本资产定价模型（CAPM）虽然在资产定价领域取得了重要突破，通过β度量资