金属行业2026年中期地缘压制金属金融属性，中长期基本面依旧稳健.pptx

能源金属：供应扰动频发，锂价走出底部

锂：锂行业供给端资本开支收缩、行业供给纪律逐步形成，叠加扰动频频，锂行业供给弹性已较此前明显下降。与此同时，储能需求持续高景气，推动锂需求结构逐步改善，行业库存压力边际缓解，锂价有望迎来阶段性修复。具备资源保障、低成本及一体化布局优势的锂行业企业盈利修复弹性有望优于行业平均水平，资源自给率较高、成本控制能力较强的锂矿及锂盐公司值得关注。推荐标的有永兴材料、中矿资源；受益标的有赣锋锂业、天齐锂业、藏格矿业、盛新锂能、雅化集团、盐湖股份等。

小金属钨：战略金属地位凸显，钨价创历史

钨：作为我国优势战略金属，钨矿供应受制于资源枯竭，环保等因素制约，叠加国家