原创力文档证券研究报告|债券研究|2026年05月27日
固定收益团队•专题研究
2026下半场：债市的确定性是什么？
——2026年利率债中期投资策略
报告摘要
✓2026年债市收益率震荡下行，多重因素交替驱动。10年国债利率从25年底1.84%上行至1月7日的1.90%，目前处于低位1.73%，年内振幅17BP，
核心驱动因素包括资金面变化、财政发力节奏、机构行为及外部地缘因素。上半年走势可分为多阶段：1-2月结构性降息与资金面宽松带低利
率；3月中东冲突引发
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