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地震保险风险证券化产品设计研究

摘要

我国位于环太平洋地震带与欧亚地震带交汇处，地震活动频度高、强度大、分布广，巨灾损失长期依赖政府财政救助，保险渗透率低且再保险市场承保能力不足。将保险风险通过证券化工具向资本市场转移，是分散地震风险、减轻公共财政压力的重要路径。本文围绕地震保险风险证券化产品设计这一核心问题，在梳理国内外巨灾风险证券化理论与实践的基础上，构建了涵盖风险池、特殊目的机构、分层结构和参数触发机制的产品框架，设计了一款基于区域震级触发的两年期地震巨灾债券。通过历史地震数据拟合损失分布，建立现金流模型进行多情景模拟，评价产品的经济可行性与风险特征。研究认为，合理设置的触发阈值与分层结构能够使该产品在满足发行方风险转移需求的同时，为投资者提供具有吸引力的风险溢价，具备现实可行性。本文为丰富我国巨灾风险管理工具箱提供了参考性设计方案。

关键词：地震保险；风险证券化；巨灾债券；产品设计；现金流分析

第一章绪论

1.1研究背景

1.1.1现实背景

进入新世纪以来，全球特大地震灾害频发，2008年汶川8.0级地震、2011年东日本9.0级地震、2023年土耳其7.8级地震等均造成巨大人员伤亡和财产损失，灾后重建所需资金缺口动辄数千亿。

我国大陆地震活动覆盖所有省份，根据中国地震局统计，仅“十三五”期间我国就发生5级以上地震126次，其中6级以上26次。

现行