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TOC\o1-2\h\z\u资本相对价格指数上行是美国资本回报率长期基本稳定的关键因素 3
美国资本增值回报率与资本投入回报率形成对冲 3
美国相对资本价格指数总体保持上行 3
美国资本相对价格指数周期性起落的背景与成因 6
历次上行阶段的背景与成因 6
历次下行阶段的背景与成因 7
资本相对价格指数长期上行的内在原因 8
资本偏向型技术进步提升资本需求 8
劳动报酬增长偏弱 9
不同类型资本价格分化 10
全球化红利长期压低消费价格 10
美国本轮资本相对价格指数阶段性下行趋势分析 11
风险提示 15
图表目录
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