海信视像深度研究报告：产业链重构重塑大显示龙头，内外并举迎全球价值重估.docx

目 录

一、公司简介：混改赋能治理，全球大显示龙头扬帆出海 9

二、行业趋势：行业迈入存量期：增量在结构，集中在龙头 16

（一）行业规模与概况：存量市场中的结构性机会 16

（二）上游与品牌商的议价权：上游供需格局重塑，大屏化助推整机毛利改善 21

三、行业格局：从韩进日退到韩退中进 25

（一）日退韩进：面板战略失误+技术路径选择错误 25

（二）韩退中进：后来者居上的历史路径有望再次复刻 30

四、海信视像：主业结构向上突围，“1+4+N”多元矩阵重塑估值体系 33

（一）国内：传统龙头跨越周期，产品矩阵与MiniLED红利确立领先地位 33

（二）海