固定收益策略报告：海外债市起波澜.docx

1.策略思考：海外债市起波澜

1.策略思考：海外债市起波澜

基本面与资金面变化下的微妙平衡。过去一周，债券市场整体延续震荡格局。基本面对债市仍有支撑，尤其是4月月度经济数据整体弱于市场一致预期，显示当前经济结构分化显著，内需、地产链和融资需求等仍未形成较强改善动能。不过，经济数据公布后，市场未摆脱区间震荡的格局。制约因素来自内外两方面：内部看，近期资金面略有边际收敛，前期央行持续回笼中长期流动性的效果显现，再叠加税期，资金价格有所回升，Shibor3M下行斜率也在放缓；外部看，全球长端利率处在高位，美债收益率上行及海外货币政策预期修正，对国内长端利率也一度引发脉冲式扰动。整体