中外国债利率大分流及应对.docx

发达经济体固收市场大抛售：收益率的重定价

本轮发达市场国债收益率上行的速度、幅度与同步性，标志着全球资本定价正面临结构性的深刻变化。长期被机构投资者视为组合稳定器与避险资产的固收产品遭遇大幅抛售，导致银行体系账面资产显著承压，全球长久期金融资产的贴现率中枢被系统性抬升。

1.美债市场：全球无风险利率的震源

全球无风险利率重定价的核心位于美国国债市场。近期，10年期美债收益率触及4.67%，30年期美债收益率更是一举突破5.15%。短端利率同样面临强劲的上行压力，2年期美债收益率收于4.13%，录得连续五周上涨，30日内累计上行超42个基点，持续高于联邦基金利率。