实体期权策略深度解析与实战技巧.pptxVIP

第十章实物(shíwù)期权;学习(xuéxí)目标;第一节实物(shíwù)期权的基本概念;

不久之后,另一开发商乙找到开发商甲,他愿意以5万元的价格买下投资这个项目标权利.1个月后,市场上的1年期利率下降了1.5个百分点,即为7%,这时候项目标NPV=2160–(1+7%)=20万,除去(chúqù)购置权利的5万,开发商乙还净赚15万.

;NPV准则(zhǔnzé);NPV定价方法(fāngfǎ)的缺点;然而,在现实市场中的项目投资普通都含有(hányǒu)与上述假设不符的情况:

(1)虽然目前项目标净现值为0,投资者还拥有等候投资的权利.

(2)虽然进行项目投资后,投资者还拥有各种选择权,例如能够关闭停产,也能够扩大规模追加投资等.

;检验(jiǎnyàn)的结论与悖论;经营者的任务(rènwu)挑战不确定性;实物期权(qīquán)新学科的形成和发展;;金融(jīnróng)期权与实物期权的区分;;第二节实物期权(qīquán)定价方法;项目(xiàngmù)的现值为;例3

;1.净现值法;2.实物(shíwù)期权法;比较净现值法和实物期权法,我们发觉以实物期权法计算得到的项目价值681.8万元,要高于以净现值法计算得到的500万元的项目价值.

也就是说,