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投资理财知识与服务手册（执行版）

第1章市场认知与风险揭示

1.1宏观经济周期与资产价格规律

宏观经济周期是指一个国家或地区的经济增长、就业、通胀等指标呈现的周期性波动，通常分为复苏、过热、滞胀、衰退四个阶段。当经济处于复苏期时，企业盈利预期改善，带动股市和债市上涨；而在衰退期，企业倒闭潮与消费萎缩会导致资产价格大幅回调。资产价格规律遵循“无风险利率上升导致债券价格下跌，无风险利率下降导致债券价格上涨”的基本逻辑，这是由长期利率与债券价格呈反向变动决定的。同时，经济增长率（GDP）的增速直接决定了居民可支配收入，收入增长会推高股票估值，而经济过热往往伴随通胀压力，推高资产价格。