【华创-2026研报】旧尺难刻新舟之信用体系思考：新舟已现，流水分层.pdfVIP

宏观研究

证券研究报告宏观专题2026年06月04日

【宏观专题】

新舟已现，流“水”分层

——旧尺难刻新舟之信用体系思考

核心观点

华创证券研究所

1、前期策略报告《旧尺难刻新舟，胜负定于中游》，我们提出全球经济的供需

两端剧烈重构，过往十年二十年的经验已严重不足以用来讨论与分析当下宏观证券分析师：张瑜

问题，投研必须尝试主动求变，打破线性外推。科技、能源、安全、人口等世

界性变革正在加速，我们也在努力跟随这种变化，本篇即为此宏大背景下的务邮箱：zhangyu3@

实思考，探讨经济转型之下，对国内信用体系新的思考。执业编号：S0360518090001

2、新旧经济转型之下，流动性分析不能再简单沿用“货币政策变化→银行间流证券分析师：文若愚

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