商发燃机系列报告之二：AI算力驱动燃机需求提升，国产供应链迎黄金机遇.docxVIP

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证券研究报告《算力需求增长加剧电力缺口，燃机市场打开成长空间——商发燃机系列报告之一》2026/04/16

证券研究报告

AI算力驱动燃机需求提升，国产供应链迎黄金机遇

——商发燃机系列报告之二

本期投资提示：

l燃气轮机是AI数据中心首选高可靠供电方案，全球装机进入高增周期。AI数据中心对供电系统的可靠性、连续性、响应速度与低碳排放具备高要求，光伏、风电存在间歇性问题，核电、水电建设周期长且选址受限，较难适配AIDC场景，燃气轮机凭借启动快、建设周期短、调节灵活、供电可靠性高等综合优势成为最优适配电源并已在海外大型数据中心规模化应用。燃气轮机按照功率大小可划分为微型、小型、中型、大型等。整机由压气机、燃烧室、涡轮三大核心功能部件构成，同时从结构部件角度看，叶片、盘轴件等属于价值占比较高的核心零部件。2026年起全球燃气发电新增装机容量将显著提升，中美成为核心增长区域，美国受电网老化与AIDC用电需求驱动大幅扩大燃气发电规划规模，同时全球存量燃机机组机龄整体偏高，欧美地区尤为突出，已进入集中大修与更换周期，燃机维修周期拉长、热端部件备件成本占维修费用比重较高，进一步带动维保与备件需求持续释放。

l核心逻辑一：全球需求外溢，国内供应链迎来黄金导入期。全球燃气轮机市