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中美股票市场的波动溢出效应实证

一、引言

（一）研究背景与现实意义

随着经济全球化与金融自由化的不断推进，全球资本市场的联动性日益增强，跨境资本流动规模持续扩大，一国股票市场的波动不再局限于本土，而是会通过多种渠道传导至其他国家的资本市场。中美作为全球最大的两个经济体，其股票市场的总市值占据全球股市总市值的半壁江山，两大市场的波动不仅关乎本国的金融稳定与经济发展，更对全球资本市场的运行产生深远影响。

近年来，全球经济面临诸多不确定性因素，比如国际经贸摩擦、全球疫情冲击、主要经济体货币政策调整等，这些因素均加剧了中美股票市场的波动，且波动的跨境传导效应愈发明显。例如，美股的大幅下跌往往会引发A股