乘用车专题：自主格局强化，出口势头强劲.pptxVIP

2024H1，行业中高端车型销量占比持续提升，2024下半年起受补贴政策影响，低价车型占比有所提升。自主品牌受益于电动化的技术+供应链的成本优势，在2025年份额实现提升，5-40万元各个价格带均有爆款车型，2025年自主品牌零售份额已达65%，未来在中高端市场仍有提升空间。

3）经营状况：自主、新势力、合资品牌盈利能力已开始显著分化，头部自主凭借强规模效应，盈利开始逐步恢复，新势力开始陆续跨过盈亏平衡线，而合资压力进一步加大。4）行情走势：受益于“两新”政策延续等因素，板块在Q1、Q2表现较好；7-8月属于销售淡季，Q3以板块震荡为主；Q4受市场基于购置税减半等因素对26年销售增长谨慎预期的影响，板块指数较Q3下跌11%。

2026年：政策利好内需释放，车企出海空间广阔。2026年“两新”政策落地优化，补贴由定额改为按车价比例发放，新能源车购置税减半至5%。行业新车投放节奏密集，各家持续补全产品矩阵、丰富动力品类，SUV仍是当前的布局主线，新品迭代有望激活终端潜在需求，行业竞争加剧下自主格局有望强化。海外市场空间广阔，车企在积极推动海外车型投放、渠道布局与产能落地，2026Q1乘用车/新能源出口同比分别增长63.5%、122.5%，比亚迪、吉利、奇瑞等出口表现亮眼。受中东地缘局势影响，国际油价上涨