房地产行业REITs中期行业策略报告：市场提质扩容仍在继续，在分化中寻找价值投资机会.pptxVIP

房地产团队•REITs中期行业策略报告

市场提质扩容仍在继续，在分化中寻找价值投资机会

商业不动产REITs试点推动，地方加速REITs申报以盘活存量。2025年12月末，证监会官宣启动商业不动产REITs试点，把商业综合体、写字楼、酒店等纳入投资标的，沪深交易所同步完善配套审核制度。2026年开年，证监会将该试点落地列为年度核心工作。同期多部委发文，鼓励绿色消费基建项目依托REITs融资。上海、重庆、南京、浙江多地也陆续出台地方政策，分别支持商业消费设施、产业园区、城市更新、交通基建等领域盘活存量资产，借助REITs、债券等金融工具拓宽融资路径，助力地方项目建设，推动资产盘活与基建投资形成良性循环。

中证REITs一季度仍承压，换手率处于历史低位。中证REITs（收盘）指数收盘价截至2025年12月31日下滑至779，较6月30日下降11.32%；2026年市场仍延续下降趋势，截至2026年3月31日下滑至776，较2025年12月31日下降0.32%。流动性方面，截至2026年3月31日，中证REITs(收盘）指数换手率为0.28%，处于历史低位。换手率的回调主要受到股票市场上涨、观望情绪加浓、二级市场交易趋稳及部分项目集中分红导致价格波动收敛等因素影响。从收益表现来看，截至2026年5月7