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解构机构投资者羊群行为的非对称性：理论、实证与市场影响

一、引言

1.1研究背景与意义

在金融市场中，机构投资者作为重要的市场参与者，其投资行为对市场的稳定与发展有着深远影响。羊群行为，作为机构投资者投资决策过程中的一种特殊现象，备受学界和业界关注。羊群行为是指在金融市场里，投资者在信息不完备或不确定的状况下，舍弃自身的私有信息，而去模仿他人决策或过度依赖舆论的行为。

近年来，随着我国资本市场的持续发展，机构投资者的规模和影响力与日俱增。截至2023年末，我国公募基金管理规模突破27万亿元，较上一年增长约5%；私募基金存续规模达20.03万亿元，较年初增加0.76万亿元。