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2025年金融投资分析与风险控制手册

第1章宏观政策与宏观环境研判

1.1全球货币政策走势跟踪

美联储在2025年3月已正式宣布结束“鹰派”转向，将联邦基金利率区间下调至4.5%-5.25%的极低水平，标志着全球主要央行进入“正常化”或“温和降息”阶段，市场普遍预期利率将在2025年下半年进一步回落至4%左右，这将直接降低全球企业的借贷成本并刺激风险偏好回升。欧洲央行在2025年4月维持利率不变以控制通胀，但已开启“资产负债表紧缩”操作，通过出售长期国债和回购协议（RRP）向市场注入流动性，旨在通过购买债券的量化宽松（QE）方式抵消加息带来的市场紧缩效应，预计QE规模将在2025年Q4达到峰值。

日本央行在2025年5月宣布将“零利率下限”降至0.1%并延长至2025年底，同时推出“资产购买计划”（APP），计划每年购买1000万亿日元资产以维持宽松环境，导致日美利差持续收窄，日元兑美元汇率在2025年Q2出现阶段性贬值压力。中国央行在2025年6月实施“降准+降息”组合拳，将5年期LPR下调10个基点，并释放5000亿元专项再贷款支持科技创新，此举旨在通过货币宽松引导实体融资成本下降，同时配合财政补贴加速制造业升级。全球主要市场在2025年7月出现分化，美