三个故事与一面镜子,国际产投经验与国内平台转型.docx

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目 录

1、他山之石:淡马锡、GPFG与INCJ的半世纪 3

2、殊途之鉴:发债逻辑与偿债来源的三条道路 8

3、知行之策:国内产投平台的转型路径与融资铁律 12

4、风险提示 16

图表目录

图1:2026年以来,声明市场化经营主体的平台数量明显增多(家) 3

图2:淡马锡通过治理独立与长期投资形成了市场认可的信...用....能....力 4

图3:GPFG依托财政规则与低杠杆纪律将石油收入转化为长期公共储蓄 5

图4:INCJ/JIC案例表明政策资本需要商业约束与退出纪律 6

图5:三类主权投资平台的信用基础分别来自市场化投资、内

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