利率专题:6月流动性,向适度宽松回归.docx

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内容目录

5月,从超宽松到价稳量宽 4

宽松“成色”淡化 4

资金利率4月“下台阶”,5月在低位水平完成一轮温和回升 4

5月存单净融资由负转正,国有大行是主要驱动力量 4

多重扰动在5月中下旬形成累积效应,大型银行净融出回落 5

市场对资金宽松的一致预期松动,隔夜融资占比回落 5

非银正回购余额较4月回落,更倾向于融出资金 5

宽松基础仍有支撑 6

资金利率、存单利率依然处于历史低位水平 6

央行呵护意图未变,投放收短放长 6

非银流动性依旧充裕,短端“资产荒”延续 7

6月,继续向适度宽松回归 8

风险提示 11

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