食饮行业26年半年度白酒磨底，大众品率先复苏.docxVIP

内容目录

白酒：报表大幅度出清，基本面改善在途 5

啤酒：26H2预计成本红利逐步褪去，结构升级接棒支撑盈利 13

饮料：新品创新蓬勃发展，包材面临成本压力 16

零食：春节零食旺销，26年预计成本端表现分化，新兴渠道红利仍存 18

乳制品：开门红兑现、需求复苏，业绩预计全年稳增 20

餐供：整体需求企稳，业绩改善亮眼 22

风险提示 25

图表目录

图1.白酒板块（分档次）营收同比增幅 5

图2.白酒板块（分档次）归母净利润同比增幅 5

图3.本轮调整期贵州茅台、五粮液、泸州老窖营收情况 5

图4.上轮调整期贵州茅台、五粮液、泸州老窖营收情况 5

图5.本轮调整