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证券研究报告周期底部蓄力，畜牧养殖指数价值凸显中证畜牧养殖产业指数投资价值分析2026.4.24

主要内容1.畜牧养殖产业链介绍2.畜牧养殖产业投资价值分析3.猪周期运行规律与投资节奏复盘4.畜牧养殖指数构成与特征2

1.1畜牧养殖业：上承大宗农产品，下接终端消费需求?畜牧养殖：大农业的最重要组成部分?畜牧养殖行业，是指利用畜禽等被人驯化的动物，通过人工饲养、繁殖，使其将饲料、牧草等植物能转变为动物能，以取得肉、蛋、奶、羊毛、皮张等畜产品的生产部门。畜牧养殖是大农业的重要组成部分，与种植业、林业、渔业共同构成了现代农业的基础。?广义畜牧养殖产业链：由上游养殖服务、中游养殖、下游屠宰加工共同构成?畜牧养殖的狭义定义仅包含中游养殖环节，而在广义的养殖产业投资中，上游的养殖配套服务（主要为饲料、动物疫苗）与下游的屠宰和食品加工环节，也均纳入到投资的考量之中。中国畜牧养殖产业链示意图资料：申万宏源研究证券研究报告3

1.2畜牧养殖：产值近4万亿，规模稳步增长，结构持续优化中国历年主要肉类产量变动情况?中国畜牧养殖业：肉类产量破亿吨，规模稳步增长12000100008000600040002000020%15%10%5%万吨?参考国家统计局数据，2025年中国猪、牛、羊、禽肉总产量首次突破1亿吨大关，达到1.0072亿吨，同比+4.2%。过去5年，中国肉类产量保持稳