【五矿期货-2026研报】镍：2026Q1全球主要镍上市企业生产情况梳理.pdfVIP

专题报告2026-06-11

镍：2026Q1全球主要镍上市企业生产情况梳理

报告要点：

吴坤金2026年一季度，全球镍供给呈现“印尼增量分化、传统资源国恢复有限”的特征。传统硫

有色研究员化镍体系中，Nornickel产量基本稳定，Vale受巴西OnçaPuma及加拿大Voisey’sBay带动

从业资格号：F3036210恢复较好，FirstQuantum旗下Enterprise矿山继续放量；但Glencore、AngloAmerican仍

交易咨询号：Z0015924受冶炼、检修和资产调整扰动影响。印尼体系中，RKEF镍铁、HPAL中间品和镍矿外销之间的

0755结构性差异更加明显，RKAB配额、炉线维护、硫磺及矿石成本成为影响实际供应弹性的关键

变量。

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刘显杰（联系人）

有色研究员

从业资格号：