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证券投资分析与风险管理指南（执行版）

第1章宏观经济分析与政策导向

1.1国内外经济周期研判

当前全球主要经济体处于不同的复苏与衰退交替阶段，需结合PMI数据与GDP增速进行动态对比。例如，美国近期制造业PMI持续位于荣枯线之上，但服务业PMI出现回落，暗示其经济动能存在分化，这可能预示着美国将从需求主导转向供给主导的复苏阶段，且复苏过程中存在滞胀风险。中国国内经济结构正在经历从高速增长向高质量发展转型，需重点关注新质生产力的数据表现与房地产市场的企稳信号。数据显示，2023年以来，高技术制造业PMI连续多月高于制造业整体水平，而房地产销售面积增速在政策刺激下