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我国上海股票市场有效性实证分析

孙礼旭孙凤兰薛林木赵敬

一、引言

·自上世纪90年代以来，我国证券市场开展迅速，大批企业通过证券市场筹集大量资金，对企业的开展起到了至关重要的作用，因此证券市场资源配置作用日趋重大。

·证券市场的效率及其划分

二、有效市场理论

〔一〕有效市场理论起源及有效市场划分

有效市场理论概述

有效市场划分

弱有效市场假说

半强有效市场假说

强有效市场假说

有效市场理论

弱势有效市场假说

否认股票价格具有预测能力

否认公司财务数据及非市场数据具有预测能力

否认股票价格具有预测能力

否认公司财务数据及非市场数据具有预测能力

否认非公司数据具有预测能力

否认股票价格具有预测能力

否认技术分析方法具有实用价值

否认根本分析方法具有实用价值

否认“庄家”内线交易等具有存在价值

否认技术分析方法具有实用价值

否认根本分析方法具有实用价值

否认技术分析方法具有实用价值

半强势有效市场假说

强势有效市场假说

〔二〕有效市场理论检验方法

分布性检验

序列相关检验

游程检验

过滤检验

方差比率检验

近代分析方法

三、文献综述

〔一〕国外研究现状

Alexander在1964年将1897-1959年的道琼斯工业平均指数和1929-1959年的标准普尔工业平均指数分成三个时间序列阶段，通过11个过