铜冠矿建股票投资分析.docxVIP

铜冠矿建（920019）是一家专注于全球非煤矿山开发服务的国企，由世界500强企业**铜陵有色金属集团控股**（安徽省国资委实际控制），核心业务覆盖矿山工程建设与采矿运营管理。

公司成立于1962年，于2024年10月在北交所上市。

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###??核心财务表现：营收稳增，利润承压

公司当前正经历“增收不增利”的阶段，2025年全年及2026年一季度的财务数据如下：

|时间|营业总收入|营收同比|归母净利润|利润同比|关键影响因素|

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|**2025年全年**|15.11亿元|+8.29%|**4034万元**|**-43.71%**|赞比亚项目停工+汇兑损失扩大|

|**2026年第一季度**|4.08亿元|+22.77%|**1671万元**|**-20.92%**|利润下滑趋势延续|

-**主业构成**：**矿山工程建设**是绝对的收入支柱，贡献了全年收入的**80.17%**（12.12亿元），采矿运营管理贡献了剩余的19.78%。

-**海外贡献**：境外业务是公司重要的收入来源，占比超过一半（**56.94%**），这也解释了为何汇率波动（汇兑损失）会显著影响最终利润。

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###??核心看点