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2025年证券投资分析与风险控制手册

第1章

宏观经济周期与政策导向分析

第一节全球主要经济体增长动能研判

当前全球主要经济体增长动能正经历从“需求驱动”向“供给重塑”的结构性转变，以美国为代表的发达经济体增长放缓，源于去产能政策落地及人口老龄化带来的劳动力供给收缩，其GDP增速预计将从2024年的2.5%回落至2025年的1.8%区间，消费支出占GDP比重显著下降；与此同时，新兴市场经济体如印度和巴西展现出强劲的复苏韧性，印度的制造业PMI连续三个季度维持扩张，显示出内需对出口替代的替代效应正在加速，其2025年GDP增速有望突破5%，成为全球增长的新引擎；亚洲区域分化加剧，日本经济陷入长期停滞，其2025年GDP增速预计为负值，主要受通缩压力和资产负债表衰退制约，而韩国则通过半导体出口复苏带动了2025年GDP增速回升至2.1%，显示出口导向型复苏逻辑依然有效；全球主要经济体增长动能呈现“美欧衰退、新兴复苏、亚太分化”的“三足鼎立”格局，这种分化导致全球资本配置重心从传统的欧美市场向高增长的新兴市场及亚太区域转移，投资者需警惕单一市场增长断崖的风险；

综合研判，2025年全球经济增长中枢将下移，全球GDP总量预计增长2.2%，但增速放缓将迫使各国央行提前收紧货币政策以抑制通胀，这将直接压缩全球企业的