证券投资分析与交易策略手册.docxVIP

证券投资分析与交易策略手册

第1章宏观环境与政策导向

1.1全球经济周期研判

当前全球主要经济体正处于从“滞胀”向“软着陆”过渡的关键窗口期，美联储在2023年至2024年通过多次加息与降息循环，将全球利率维持在4.5%至5.5%的高位区间，这直接压缩了全球企业的净现值（NPV），使得风险资产估值面临长期调整压力。在发达市场方面，美国市场因高利率环境导致科技股估值中枢下移，纳斯达克指数在2023年10月创下历史新低，市盈率（PE）同比下滑超过25%，投资者需警惕“长坡厚雪”逻辑下的流动性枯竭风险。

欧洲市场受能源危机余波影响，德国通胀率虽已回落但仍高于