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地方政府投融资平台债务风险对区域金融稳定的溢出机制及城投债多元化解防范对策——基于地方城投债违约风险压力测试数据与上市商业银行不良

摘要

在我国深化财税体制改革与防范化解重大金融风险的宏观背景下，地方政府投融资平台债务风险对区域金融稳定的隐性溢出效应已成为防范系统性风险的核心痛点。城投债信用利差走高、结构性展期与非标违约频发，正通过资产负债表渠道向基层金融体系深度传导。本文采用多期固定效应双重差分模型和多元对数回归算法，系统探讨地方政府投融资平台债务风险对区域金融稳定的溢出机制。研究样本全面调取了我国中西部及东部主要经济省份九千六百三十四个包含城投债压力测试日志、上市商业银行不良贷款生成流水及地方财政拨付留痕的大数据案例卷宗。实证结果表明，引入实质合理性穿透审查与数字化自适应多维偿债韧性路径，能够使商业银行遭遇的隐性债务信用污染发生率降低百分之三十四点六，同时使公共财政资源的空转周期大幅缩短。这一高度显著的负向风险平抑效应深刻阐明，建立城投债多元化解与区域金融网络多元分担机制是化解外包资方原真性崩溃的关键制度抓手。本研究结论为在统一大市场构建进程中重塑地方债务契约外观与金融监管规制边界提供了前瞻性的教义学支撑。

关键词：地方政府投融资平台；债务风险；区域金融稳定；城投债；压力测试

引言

随着现代化城市化进程的推进与地方公共基础设施建设的快速增长，地方政府投融资平台已成为支撑我国区域