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食品饮料行业2025年与26Q1业绩总结专题：白酒跌幅略有收窄，大众品结构性改善-260501-银河证券-14页.pdfVIP

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  • 2026-06-18 发布于广东
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食品饮料行业2025年与26Q1业绩总结专题：白酒跌幅略有收窄，大众品结构性改善-260501-银河证券-14页.pdf

    白酒跌幅略有收窄，大众品结构性改善

    ——2025年与26Q1业绩总结专题2026年05月01日

    核心观点

    ⚫白酒跌幅略有收窄，大众品结构性改善。从食品饮料整体来看，剔除春节错食品饮料行业

    期因素，测算25Q4与26Q1合并口径，收入端合计同比-4%，跌幅环比25Q3

    小幅收窄，得益于酒类、调味品、预加工食品与乳制品改善；归母净利润合计推荐维持评级

    同比-12%，跌幅较25Q3亦有小幅收窄，但净利率同比仍有下降，主要系白

    酒行业深度调整影响，实际上大众品收入与利润端均明显改善。分子板块来

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