多国联合发行主权债券中“集体行动条款（CACs）”对少数债权人追索权的法律限制机制——基于英国高等法院2024年国际主权债务重组诉讼的规范分析.docxVIP

多国联合发行主权债券中“集体行动条款（CACs）”对少数债权人追索权的法律限制机制——基于英国高等法院2024年国际主权债务重组诉讼的规范分析

摘要

随着全球宏观经济波动与多国联合发行主权债券规模的爆发式增长，主权债务重组中的法律冲突问题日益凸显。集体行动条款作为国际主权债务契约中限制恶意阻碍重组的核心强行法机制，在多国联合发行环境中引发了关于少数债权人追索权限制的深重法理争议。本文采用规范释义学与案例分析法，聚焦多国联合发行主权债券中集体行动条款对少数债权人追索权的法律限制机制。本文选取英国高等法院商事法庭审理的国际主权债务重组诉讼判例作为微观实证切入点，系统解构了多数债权人决策权与少数债权人固有财产追索权之间的权利边界。实证解析表明，集体行动条款通过跨品种聚合投票机制与修改程序约束，对少数债权人的单边诉讼请求实施了实质性的穿透式法律限制。反观司法实务，法院在判定少数债权人单独起诉权时，正逐步由契约文义绝对论向维护主权债务可持续性的功能性实质分析路径转变。本研究理清了意思自治原则与涉外公共政策保留在债务规制视域下的法理调适路径，为完善我国涉外金融法治、海外主权债权保障以及主权债务治理交付了精准的制度审视方案。

关键词：主权债券；债务重组；集体行动条款；少数债权人；追索权限制

引言

随着现代全球金融市场与跨国资本流动的爆发式增长，主权债券已经成为驱动主权国家进行国际融资、多边资本配